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截至目前，腾讯投资企业总计多达 800 家，其中 70 多家已上市，160 多家为市值或估值超强 10 亿美金的独角兽企业。通过投资，腾讯跟一个可观的生态创建了关联，这个生态中包括了各行各业，这令其我们深感自豪，同时也使我们深感责任重大。很多人会问，腾讯到底为什么要做到投资，能带给什么价值，腾讯投资的原则又是什么？我曾对外说道过，投资是腾讯的核心战略之一，也是核心业务之一，腾讯投资的首要目标就是：在过程中建构价值，并且把绝大部分价值共享过来，仅有拔一小部分给腾讯自己。

因此，腾讯投资的核心逻辑就是建构价值，而建构价值的首要目标是建构用户价值，所以腾讯遵循用户第一，被投企业第二，腾讯第三的原则。为什么是这样的顺序？用户第一，基本上所有公司都会把这条原则放到公司准则的首位，因为这显然十分最重要，我们做到投资也是如此。用户是一切的根源，这是腾讯不存在的原因，也是都说所有创业公司不存在的原因，只有需要持续建构用户价值的公司，才不会有持续的生命力。

为什么腾讯能在“用户第一”这方面对被投企业获取协助，最主要的原因在于，腾讯本身就是这个原则的实践者。腾讯自创办的第一天起，就以用户价值和用户体验作为公司最显然的价值观。因此，我们坚信腾讯有能力协助被投企业把这件事情做最差，并使之沦为被投企业持之以恒的长年文化。当然，协助也分“准确”和“不准确”，腾讯有很多平台可以为被投企业获取最准确的协助。

腾讯对被投企业的仅次于贡献也正是在此，我们可以确保和发展一个公平、对外开放，并且有生命力的平台，让被投企业通过这个平台去认识和服务用户。例如腾讯社交平台，被投企业可通过这个平台看清亿万用户，当被投企业有好的服务和好的产品时，它就能认识更好的用户，因为用户与用户之间的传播，将产生很大的口碑缩放效应。再行比如腾讯缴纳平台，被投企业可以相结合此平台建构合乎自己原则的商业模式。

此外，腾讯还有内容平台，让内容创造者更佳地提供用户。以上种种，都能为被投企业带给价值。我们也深信，能建构用户价值的公司将是腾讯最差的合作伙伴。对腾讯而言，我们也不会大大征询被投企业的意见，完备这些平台，与被投企业联合建构对用户有价值的服务。

有一点必须特别强调的是，不伤害用户体验、不侵害用户隐私，以及不超越平台的公正性和开放性，是一切合作的前提。当我们与被投企业大大展开相反对话时，就可以协助企业以最准确的方式去打造出和稳固它们的核心能力。我们之所以把被投企业放到腾讯前面，是因为我们会拒绝被投企业做到“不利于己，无有利于他”的事。同时，我们也会有去掌控对方的点子。

作为投资方，我们最重视的是创始人和团队，我们是要投资创新，而不是投资资源。如果投资者把投资对象变为资源来看来，就本末倒置了。其次，我们十分注目核心能力。

我们期望被投企业有建构价值的明晰定位，有很强的产品能力、技术能力和战略能力，不具备高效率、强劲的组织的供应链能力和人才打造出能力等等。大家可能会困惑，为什么我没提及融资能力和流量。

实质上，很多投资人，或者部分创业者，都寄希望于通过融很多钱，拿大量补贴，大大用资本的力量去烧死竞争对手，这很更容易不会陷于误区。我们坚信企业发展是一场长跑，资金和流量只是这个过程中的能量原料，最重要的还是企业本身的体力、技巧、以及意志力，这些才是企业最核心的能力。

我们期望为被投企业打造出的也正是这些能力。最后，腾讯为被投企业还可以建构的是，在它们必须作出最关键战略自由选择的时候，大力获取资源和协助，仰默默。为什么腾讯需要做这一点，因为我们早已走到 20 多年，仍然陪伴着 800 多家被投企业联合茁壮。

因此，在这些企业必须做到战略自由选择时，腾讯需要获取一些觉得的经验和协助。荐几个例子，在京东打造出移动末端体验时，在滴滴展开技术架构提高时，在美团跟大众评论拆分但面对不利的补贴大战时，以及在美团扩展店内业务时，腾讯都获取了关键性的协助。在海外公司方面，在 Epic Games 从单机游戏向移动游戏的转型期间，SEA（Garena）从代理游戏变成自律研发再行到发展电商的过程中，我们也获取了许多协助。我们指出这种关键时刻的协助，都是至关重要的。

同时，我们也在不断完善对被投企业的电子货币服务体系。一方面，我们让被投企业和腾讯内部业务线产生更加多有机的商业合作，有可能是上下游协同，有可能是纵向合作，也有可能是对外开放腾讯的平台能力。譬如在发展云业务上，另一方面，我们期望展开更好的科技赋能，并且把长时间累积下来的技术能力更佳地获取给被投企业。而在的组织能力建设、管理能力打造出和管理咨询方面，我们也重新组建了专业团队为被投企业赋能。

总而言之，我们期望确实为被投企业带给更好的价值。为什么腾讯把自己分列第三，是因为我们仍然实在，只要用户和被投企业好了，腾讯大自然就不会好。

一家好公司不仅能在战略上与腾讯产生更加多对话，也能为腾讯带给更加低的投资报酬。在我们投资的 800 多家公司里，有 15 家公司建构了多达 10 亿美金的报酬，有 6 家公司建构了多达 50 亿美金的报酬，还有 1 家公司建构了多达 100 亿美金的报酬。

有可能大家不会感兴趣，这些公司分别是谁，而我更加期望看见的是，都说的各位未来沦为名单上的一员。实质上，投资只不过也给腾讯本身的发展带给了相当大的协助，让我们做“有所为，有所不为”。

在腾讯“不为”的地方，我们可以跟业界最差的团队展开密切合作；在腾讯“有所为”的地方，我们可以专心把产品作好，并且跟被投企业对话。所以，投资让腾讯整体的战略显得更加明晰，也让我们取得了更加多的合作伙伴。最后我想要说道的是，未来我们还是不会持续增大投资方面的能力建设，更进一步扩展投资的领域。

以往我们的传统投资领域集中于在游戏内容、前沿科技等方面，随着腾讯小程序生态和缴纳平台的发展，我们未来将在交易平台及智慧零售等方面投放更大的关注度。此外，在产业互联网方面，我们也将增大思维如何用科技助力各行各业，注目横向领域的发展。

同时，我们将增大在海外的投资，我们期望在世界舞台上更好地展现出腾讯的力量，与海外创业者展开更加多交流与合作。展望未来，或许我们还不会面对各种各样的不确定性，2020 年的市场环境也可能会不稳定的，我期望大家维持一个好的心态。在环境很差的时候，千万不要失去信心；而在环境好的时候，也不要过分悲观。最后，请相信腾讯投资将不会固守 “用户第一，被投企业第二，腾讯第三”的原则，腾讯投资将一直陪伴创业者前进。

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